本文摘要：几度筹谋之后，乐山商会会长费功全旗下的海天水务集团股份公司再一月冲击IPO了，日前公司透露的招股书表明，海天集团白鱼首次公开发行7800万股并在上交所上市，荐举机构为华西证券。

几度筹谋之后，乐山商会会长费功全旗下的海天水务集团股份公司再一月冲击IPO了，日前公司透露的招股书表明，海天集团白鱼首次公开发行7800万股并在上交所上市，荐举机构为华西证券。财联社（成都，记者崔文官）讯，几度筹谋之后，乐山商会会长费功全旗下的海天水务集团股份公司（以下全称“海天水务”）再一月冲击IPO了，日前公司透露的招股书表明，海天集团白鱼首次公开发行7800万股并在上交所上市，荐举机构为华西证券。这距离公司2011年首度明确提出上市目标过去了8年，因此海天集团此次上市不容失礼，记者查询招股书得知，公司的资产负债率除了远高于同行业哈密顿公司，盈利能力也不容乐观，为了构建“掌门”的上市大计，同为乐山商会成员贺正刚、宋德安、唐光跃、刘玉辉等资本大佬分别通过旗下掌控的和邦集团、成都鼎建、巨星集团、量石投资扎堆祝贺。

盈利能力、债务能力不容乐观招股书表明，海天集团是以供水业务及污水处理业务为主营业务的综合环境服务运营商，其前身四川海天水务有限公司于2008年3月7日正式成立，公司实际掌控人费功全同时还是乐山商会的会长。财务数据表明，2016年至2018年，海天水务营业收入分别为4．49亿元、6．12亿元、6．33亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为4317．26万元、7442．77万元、1．20亿元。明确来看公司主营业务收益由供水业务收入、污水处理业务收入和工程业务收入包含，明确业务及销售状况：水务行业市场较多的使用BOT或TOT等模式展开运营，上述方式投资回收期较长，投资回收期多在10年以上。

同时在项目建设期，运营方一般来说必须大量的资金投入，造成行业内企业资产负债率和财务费用广泛较高。海天水务在招股书中坦言，公司目前面对资产负债率较高的风险。

报告期各期末，公司资产负债率分别为68．46％、66．58％、65．07％，正处于较高水平，不存在一定债务风险。目前，A股上市公司中，绿城水务、重庆水务、兴蓉环境、鹏鹞环保、国中水务5家上市公司都专门从事城市供水与污水处理业务，收益比例与公司具备一定相似性和可比性，公司的资产负债率远高于行业哈密顿上市公司。

公司资产负债率与同行业公司对比：不仅如此，2016年——2018年公司的流动比率分别为0．90、0．55、0．49不仅大幅下降，而且近高于同行业哈密顿公司同期的算术平均值1．30、1．91、1．31；公司的速动比亲率不存在某种程度的问题，2016年——2018年公司的速动比亲率分别为0．88、0．52、0．47，而同期同行业哈密顿公司的算术平均值为1．24、1．78、1．23。此外公司贴现账款也大幅递减，2016年——2018年，公司贴现账款账面余额分别为8839．60万元、1．53亿元和2．10亿元，占到当年营业收入的比例分别为19．67％、25．03％和33．18％。

其中2017年末贴现账款账面余额较2016年末减少6492．38万元，增幅为73．45％，2018年末贴现账款账面余额较2017年末减少5678．41万元，增幅为37．04％。

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